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三、并购重组 |
（一）、并购操作和程序
1、首先是研究并购的可行性
（1）、对自身的分析论证。分析自身所处的市场环境，分析并购的目的和必要性，是否符合公司的战略安排，公司的财务状况。
（2）、对对方的分析论证。对你的并购对象有个彻底的了解是十分必要的，方法是请专业的并购律师根据《调查清单》做详细的调查并出具法律意见书。
其中，对目标企业的下列情况说明是十分重要的：
（1）章程中有无反合并条款如绝对多数条款（你能控制多少股东），董事会轮选制条款（兼并之后能按你的思路经营？），公平价格条款（不能各个击破），多级权益结构条款（你不得不与高级管理者达成一致）。
（2）持股状况如大股东保持控股，关联企业相互持股，职工持股。
（3）是否有人员安排费用措施。高级人员的巨额退休金，中层干部的保证金，普通员工的遣散费。
（4）反垄断诉讼的可能性。
（5）法律允许其在多少范围内回购股份。
（6）资产“焦化”重组的可能性，有可能让你兼并的是垃圾。
（7）其争取友好收购的可能性。
（8）发起兼并无效的举报、诉讼的可能性。
2、其次对方案进行研究
（1）根据自身情况，对兼并后财务状况、生产能力、销售能力、产品质量、协同效应和技术潜力进行分析判断。
（2）判断、决定兼并类型 （参照《并购类型》决定资产购买法、承担债务法和股权交换法，零兼并方法，先托管再兼并法，债务锁定法，融资兼并法等。）如果并购者的法律身份是公司，那么，《公司法》第十二条“50%限额投资”规定会使购买企业的资金受到限制，但方法总归是有的，即绕过对外投资的概念，干脆来个全额被并。但一方被另一方整体兼并的弊端：法律不允许“金蝉脱壳”逃避债务，一方有灾，另一方跟着受难； 一方的优良资产在“全军投入”的情况下，其结果也是全军覆没，没有达到合并的效果。
（3）确定兼并的价格方法和范围。到底出多少钱是所有并购者最最关心的问题。正如珠海恒通集团老总张少杰所说：购买企业是买猪，而不是买猪肉。建议是听取专家意见，决定重置成本法或收益现值法等，从而决定现金或股权的作价及幅度。值得注意的是，现在兼并价值（价格）的确定方法已由重置成本法转为国际上通用的收益现值法。
从被购者的角度讲，卖价是应该是更为活络的。韩国的大宇汽车公司帐面上有几百亿美元的资产，结果以几千万美元卖掉了。德国政府在1990年至1995年间通过“国有企业托管局“，把原东德的国有企业卖掉了，但帖了两千多亿美元。通过上述两个例子我们可以认识到，现在评价资产的价值，重要的是分析效果，而不是单纯地计算数字。
3、并购双方进行协商、谈判
4、股东会或董事会及有关政府的批准
5、交换合同
6、有关方核准
7、董事会改组
8、变更登记
9、新公司的整合 新公司的整合又是个大问题，它直接关系到你能否达到并购的期望。
10、针对被购企业的主体列举有关特殊程序：
A、涉及国有资产的并购时，一般程序为：
1、资产评估 2、职工代表大会通过 3、有关部门审批 4、过户
B、有关合营企业投资转让的程序：
如果是合资的过程中涉及的股权转让，则根据1988年1月1日《中外合资经营企业合营各方出资的若干规定》和1994年11月3日国家工商局、外经贸部联合发布的《关于进一步加强外商投资企业审批和登记管理有关问题的通知》的规定，审批机关在一方违约后，应赋予守约方两种选择权：一是可以决定终止合营企业；二是允许选择新的合营或合作方，取代违约方在企业中的地位。
如果是合营公司成立后的并购，只要涉及合营企业投资额、注册资本、股东、高级管理人员、经营项目、股权比例等方面的变更，都要履行审批手续，否则无效。相应的程序是：（1）董事会通过；（2）审批机构批准（要考虑某些项目是否符合《外商投资产业指导目录》的规定新的可行性研究报告、3000万美元权限的规定、25%最低外资比例规定、投资额和注册资金比例规定、技术投入比例规定等）；（3）公 告。
如果减少注册资金等行为要工商行政机关的变更登记。同时注意：要符合公司法有关股权转让的一般规定，涉及国有资产转让时的特殊规定，1997年4月28日国家税务局《关于外商投资企业合并、分立、股权重组、资产转让所应交纳去业所得税的暂行规定》，如为新项目或新营业范围为工业、高科技或基础设施的话有相应的税收策划问题（老公司优惠期、优惠范围或干脆成立新公司）。
（二）、各种文本范本
公司合并合同
公司分立合同
公司资产收购合同
企业产权转让合同
股权转让协议书
融资租赁合同
公司股票认股权计划
增资合同
债转股协议
股份有限公司发起人协议书
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